Brasil deixou de ser vulnerável há muito tempo, diz Paul Krugman    

Na contramão de avaliações recentes, o Nobel de Economia defende que as preocupações com a economia brasileira não se justificam

Beatriz Bulla / Ricardo Leopoldo          

                                                                                                                                Chip East/Reuters

SÃO PAULO - O prêmio Nobel de Economia, Paul Krugman, afirmou que a economia do Brasil é resistente e "não é mais vulnerável" há muito tempo. "O Brasil saiu da crise mundial muito bem e não se justificam preocupações com sua economia", destacou. Seus comentários são uma espécie de contraponto às avaliações de especialistas internacionais de que o País faz parte de um grupo de nações frágeis, avaliação que foi reforçada pelo Federal Reserve (o banco central americano), num estudo recentemente divulgado.

"O Brasil tem um desempenho muito bom da economia, em meio à crise internacional", destacou Krugman. "Há maior confiança no País e que política fiscal será mais responsável", apontou. Ele destacou que a dívida externa do País, "perto de US$ 300 bilhões", não é mais um fator importante no caso do País, pois seu PIB é bem maior, pouco acima de US$ 2 trilhões, e possui reservas próximas de US$ 370 bilhões.

"Além disso, o País tem hoje uma menor exposição em dívida denominada em moeda estrangeira", ponderou. Nem mesmo o câmbio apreciado, que foi objeto das mais fortes críticas de Krugman em outras visitas ao País, foi mencionado como um problema durante a palestra nesta terça-feira, 18, promovido pela revista Carta Capital.

Krugman afirmou que é possível que a China, o principal parceiro comercial do Brasil, passe por um movimento de desaceleração do nível de atividade, o que ele classificou com um "choque", embora ressalte que esse não é o principal cenário com o qual trabalha para o país asiático no curto prazo. "E o Brasil sofreria com um choque na China, por causa das exportações de commodities."

"Estou preocupado com um choque na economia chinesa, mas não seria catástrofe", comentou Krugman. "Como proporção do PIB no país, os investimentos atingem 50% e o consumo das famílias chega a 30%. Essa proporção precisa inverter", destacou, para que o nível de atividade na China tenha uma estratégia de expansão mais equilibrada.

Krugman também manifestou que os números da economia da China são os que apresentam "o maior nível de ficção" entre o chamado grupo BRICS. "Aliás, o conceito Brics é muito peculiar. Ele representa um conjunto de países que não têm semelhanças", ponderou. Ele se referiu ao acrônimo criado por Jim O'Neill, ex-executivo do Goldman Sachs, que se referia a um grupo formado por Brasil, Rússia, Índia e China. Hoje, a sigla foi expandida e ganhou um "S", relativo à África do Sul (South Africa, em inglês). 

O Nobel de Economia afirmou que o Fed, presidido agora por Janet Yellen, tem uma preocupação bem maior com a fraqueza da recuperação da demanda agregada nos Estados Unidos, o que não está sendo ainda registrado por investidores internacionais. "Yellen quer manter a taxa de juros bem baixas por muito tempo. Os mercados estão errados", comentou, referindo-se a avaliação que de um segmento de analistas em países avançados, para quem aquele banco central poderia voltar a elevar os juros em 2015. "A política de afrouxamento quantitativo foi uma decepção como política monetária", disse, ressaltando que ela não ajudou a fortalecer o consumo norte-americano nos últimos anos.

Para Krugman, a economia americana está em processo de retomada, mas continua fraca. "Talvez os EUA tenham risco de enfrentar deflação", comentou, numa referência à fraca realidade de variação média de preços naquele país, um reflexo direto da dificuldade do PIB voltar a expandir no ritmo de seu potencial. Ele citou que uma indicação disso é que a taxa de juros de curto prazo está muito próxima de zero, fato que só aconteceu na história do país em outra ocasião: durante a Grande Depressão dos anos 1930. "Em função dessa realidade, os retornos de investimentos financeiros estão também muito fracos", destacou.

Para ele, a fraca recuperação da atividade nos EUA não é um fenômeno isolado, pois é um fato que está sendo registrado em todos os países avançados, que tem um "novo padrão econômico", de crescimento mais baixo do que o registrado antes da crise internacional ser deflagrada em setembro de 2008. "As economias estão fracas de forma persistentes e há dificuldades para ajustar", destacou. "Uma indicação disso é que a crise atual mantém um crescimento pequeno no mundo. A Europa, por outro lado, parece que não tem catástrofe, mas também está sem recuperação econômica", afirmou.   Segundo ele, contudo, um contraponto a essa realidade é que os países da América Latina estão mais "resilientes" do que no passado e destacou o Brasil.

Na avaliação de Krugman, se o mundo está apresentando um ritmo pífio de recuperação, no entanto, há um fator positivo: "as autoridades de países avançados pelo menos evitaram a destruição do sistema financeiro mundial", ponderou. E isso aconteceu sobretudo com ações coordenadas dos bancos centrais dos EUA, zona do euro, Japão e Inglaterra, ao injetar grande liquidez nos mercados, a fim de diminuir o potencial de quebra de diversos bancos e ajudar a normalizar o fluxo global de capitais, especialmente no final de 2008.